WIBOR: kolejny zwrot akcji. Kiedy poznamy jego następcę?

Dlaczego tak długo trwa reforma WIBOR?

Na wiosnę 2022 roku nastąpiło przyspieszenie prac nad reformą wskaźników referencyjnych w wyniku decyzji podjętej przez ówczesnego premiera Mateusza Morawieckiego. Jednak później okazało się, że nie będzie to sprint, ale bieg z przeszkodami. Przyczyny opóźnień reformy wskaźnika WIBOR są złożone. Po pierwsze, wybór nowego wskaźnika to decyzja o ogromnych konsekwencjach dla całej polskiej gospodarki, dlatego wymaga dogłębnej analizy i szerokich konsultacji. Po drugie, okazało się, że żaden z dotychczas proponowanych wskaźników nie spełnia w pełni wszystkich oczekiwanych kryteriów. WIRON, choć początkowo wydawał się obiecujący, został skrytykowany za zbyt dużą zmienność i niewystarczające odzwierciedlenie polityki pieniężnej NBP.

Główni kandydaci na następcę WIBOR-u

W obecnej rundzie konsultacji największe szanse mają różne warianty indeksu WIRF (Warszawski Indeks Rynku Finansowego), opartego na transakcjach depozytów niezabezpieczonych. WIRON i WRR (Warsaw Repo Rate) zostały wykluczone z dalszych rozważań. Decyzja ta wynika z mniejszej stabilności WIRON-u oraz zbyt małej płynności rynku repo, na którym oparty jest WRR.

Co dalej z reformą wskaźników referencyjnych?

Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej ds. reformy wskaźników referencyjnych oczekuje na opinie uczestników rynku dotyczące zaproponowanych indeksów. Na podstawie zebranych informacji zostanie podjęta ostateczna decyzja o wyborze nowego wskaźnika referencyjnego. Planowany termin zakończenia reformy to koniec 2027 roku.

Jakie są konsekwencje opóźnień reformy?

Opóźnienia w reformie wskaźników referencyjnych powodują niepewność wśród kredytobiorców i instytucji finansowych. Brak jasnej perspektywy dotyczącej przyszłości WIBOR-u utrudnia planowanie długoterminowe i może prowadzić do wzrostu kosztów finansowania.

Reforma wskaźników referencyjnych jest procesem złożonym i czasochłonnym. Chociaż początkowo wydawało się, że WIRON zostanie następcą WIBOR-u, kolejne analizy wykazały, że ten wskaźnik nie jest idealnym rozwiązaniem. Obecnie największe szanse mają różne warianty indeksu WIRF. Ostateczna decyzja zostanie podjęta po zakończeniu konsultacji publicznych. Czy uda się osiągnąć cel reformy, czyli stworzyć stabilny i wiarygodny wskaźnik, który zastąpi WIBOR? Jakie wyzwania stoją przed polskim rynkiem finansowym w związku z tą reformą? Odpowiedzi na te pytania poznamy w najbliższych miesiącach.